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信貸結構性調整利於房地產均衡發展

2017-02-10 10:33:00 中國經濟時報  陳姝含

   近日,中國指數研究院發布《中國宏觀經濟&房地產市場運行報告(2016年)》。報告顯示,2016年寬松向好的宏觀環境有效促進了全國房地產市場的量價齊升;2017年經濟趨穩,信貸資源將結構性調整,利於房地產市場均衡發展。

  報告從經濟和貨幣信貸兩大方面分析了2016年房地產業市場情況並對2017年發展趨勢作出展望。

  經濟方面,2016年國內經濟改善向好,2017年預期經濟將保持緩中趨穩態勢。

  從宏觀經濟來看,回暖跡象明顯,但國際突發性“黑天鵝”事件頻出,2017年外貿經濟不確定性風險加大。數據顯示,2016年全年GDP同比增長6.7%,其中前三季度最終消費對GDP貢獻率高達71%,同期投資和凈出口貢獻率分別為36.8%和-7.8%,消費對經濟的主導作用愈發明顯。盡管短期經濟平穩向好,但不排除未來兩到三年潛在波動風險。2016年全國GDP同比增長6.7%,增速較2015年下降0.2個百分點,而2015年GDP增速較2014年下滑0.4個百分點,從增速放緩的程度上來看,經濟下行態勢逐步走緩,進入一個相對穩定的運行軌道,預計2017年經濟增長環境依然保持平穩態勢。

  從市場投資來看,2016年固定資產投資維持8.1%的同比增速,基建和房地產功不可沒。存貨方面,供給側改革下的“去庫存”成績卓著,2017年部分行業有望進入 “補庫存”階段。價格方面,2016全年CPI溫和上漲,進口大宗商品價格上漲及供求關系改善推動PPI環比、同比漲幅繼續擴大。從企業利潤面來看,得益於工業產成品存貨下降和出廠價格上漲,2016年工業企業的經營狀況明顯好轉,企業整體利潤同比增速由負轉正且增幅逐月擴大,企業虧損數量下降。

  貨幣信貸方面,2016年流動性整體寬松,2017年貨幣政策穩健中性,信貸資源的結構性調整將利好三四線城市的房地產市場。

  從市場供應來看,2016年增速放緩,但貨幣環境整體寬松,2017年貨幣政策穩健中性,信貸資源更趨於向三四線城市傾斜。數據顯示,2016年貨幣環境前松後緊,整體表現寬松,M2余額超155萬億元,但增速低於全年目標。2017年貨幣政策穩健中性。2016年住戶部門貸款余額占比明顯提升,其中個人住房貸款是重要組成部分,2017年人民幣貸款將向企業部門轉移。不同城市信貸資源需要平衡,2016年一二線熱點城市新增貸款比重較高。部分熱點城市調控政策的收緊或將降低2017年的信貸需求,而三四線城市將通過補位一二線城市來平衡房地產市場的平穩發展。

  從匯率來看,2017年人民幣幣值趨於穩定,對房地產市場影響有限。一方面,2016年全國房地產企業到位資金中,利用外資占比不足0.1%,這部分外資的下降對企業融資的影響較小,並且人民幣的貶值將增加海外融資成本,企業一般情況下不僅會降低海外融資規模,還會優化海外債務結構,以攤低債務負擔。另一方面,就居民而言,人民幣貶值將會使人們加大對境外資產尤其是美元資產的配置需求,但限於國內嚴格的外匯管制,每自然年每人5萬美元的結售匯額度不足以對資金外流產生重大的影響。另外,美元升值導致海外投資成本提升,並且海外資產尤其是房產價格的波動風險也同步提高,國內資金 “出境”不一定是最佳選擇。

(責任編輯:宋埃米 HT004)
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