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景瑞控股擬發行優先無抵押美元債券獲“B-”評級

2018-04-16 15:21:00 和訊房產 

  香港,2018年4月16日—標普全球評級今日宣布,授予景瑞控股有限公司(景瑞控股:B/穩定/--)擬發行優先無抵押美元債券“B-”的長期債項評級。發債所得將用於現有債務再融資和一般公司用途。此債項評級有待我們審閱最終發行文件後確定。

  上述債項評級較景瑞控股主體信用評級低一級,原因是該公司資本結構中優先債務數額較大,本次擬發行債券的償還順序位居其後,形成了後償風險。截至 2017年12月31日,景瑞控股資本結構中的債務共計151億元人民幣,其中87億元為有抵押債務,占比超過50%。

  景瑞控股的主體信用評級反映該公司經營規模和市場份額小、在其核心市場競爭力弱、利潤率低於同業,以及我們預計該公司將通過提高杠桿水平補充土地儲備,用於業務擴張及重返一二線市場。但我們認為該公司的戰略轉型和過去幾年的清庫存行動已經基本完成。我們預計該公司的利潤率將逐步回升,並接近行業平均水平的較低端。景瑞控股的融資成本控制能力也優於可比同業企業。

  景瑞控股主體信用評級的展望為穩定,是因為我們預計該公司未來兩年將會實現合同銷售額的適度增長,同時保持較好的項目執行能力。我們預計同一時期合同銷售額的毛利潤率將保持在23%到25%。該公司的財務杠桿雖在2017年顯著改善,但我們預計仍將處於高水平。

(責任編輯:宋虹姍 )
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