我已授權

註冊

富力地產100億融資背後:瘋狂加杠桿 2800億負債壓頂

2018-11-07 10:35:23 全景網 
今年以來,發債“屢戰屢敗”的富力地產(02777.HK)突然另辟蹊徑,拋出8億股、融資近100億的方案。

  今年以來,發債“屢戰屢敗”的富力地產(02777.HK)突然另辟蹊徑,拋出8億股、融資近100億的方案。

  11月5日,富力地產宣布,擬計劃發行不超過8.06億股,以當日收盤價12.14港元計算,此次H股發行將融資近100億。

  此次大手筆融資的背後一個突出的原因在於負債。最新數據顯示,富力地產負債再創新高至2863億元。

  而僅在幾天前,因建築工地的一位民工非正常死亡,富力地產也正在成為被關註的焦點。

  行業老大萬科也在高喊“活下去”的“寒冬”,誰又會為其買單呢?

  近100億的融資,誰會接盤?

  富力地產11月5日發布公告,擬發行不超過8.06億股新H股,分別不超過該公司新H股發行前後的總股東25%及20%。

若新H股發行完成後,富力總股份數將升至40.28億股,其中H股股數為18.21億股,占總股本比例增長至45.2%;內資股股數保持不變,仍為22.07億股,占比將由68.49%降至54.79%。

  若新H股發行完成後,富力總股份數將升至40.28億股,其中H股股數為18.21億股,占總股本比例增長至45.2%;內資股股數保持不變,仍為22.07億股,占比將由68.49%降至54.79%。

  據披露,此次H股發行價不低於前五個交易日於聯交所錄得H股收市價平均數的80%。

  富力表示,這筆資金將全部用於補充富力地產的資本金,其中包括但不限於償還公司債務、補充公司營運資金、項目投資等用途。

  值得註意的是,這是富力地產自上市以來首次進行股權類再融資。實際上,富力地產自2006年以來從未發行過任何形式的股份。

  受此消息影響,11月5日,富力地產股價開盤下跌,盤中最高跌幅超過10%,而今日,富力地產股價繼續下跌,截至收盤,報11.82港元,近兩日跌去11.13%。其最新股價距其近期高點也接近腰斬。

富力地產100億融資背後:瘋狂加杠桿 2800億負債壓頂

  為何在這個時間點融資?

  據小景粗略計算,富力近段時間平均股價約為12港元,此次融資額約100億港元,增發新股成本為19.2億港元。

  而如果通過發債方式,融資100億港元,以高利率水平10%測算,融資成本為10億港元。

  相對來看,增發新股並不是一個劃算的舉動。

  更何況,在港股市場低迷的情況下,內地房企股跌幅均不小,赴港上市的地產相關新股頻遭冷遇之際,富力為何會選擇在這個時間點進行股權融資?

  背後更多的可能是無奈,2018年以來,富力的發債融資可謂命途多舛:

  2月9日,富力地產取消發行10億元中期票據;

  5月23日,富力又取消了10億元超短融發行計劃;

  5月29日,富力一筆60億元住房租賃專項公司債宣告中止;

  8月29日,富力一筆60億元的住房租賃專項公司債券再次被終止。

  市場人士分析認為:“時機恰不恰當、成本高不高已經不是最重要的了,企業現在只要可以融到錢就夠了,現在沒什麽其他更適合的路子了。”

  在房價滯漲、房企融資難度加大,連萬科都高喊“活下去”的情況下,富力的確需要一筆資金過冬。

  所幸的是,今年10月9日,富力地產終於獲證監會批準公開發行面值總額不超過130億元的公司債券,將采用分期發行方式,自核準發行之日起24個月內完成。

  此外,富力地產在9月內連續發行了三期資產支持專項計劃,債券品種為資產支持證券-ABS,合計擬發行總金額為122.21億元。

  緊急融資背後:負債2800億!

  在融資的路上蒙眼狂奔,數千億負債已火燒眉毛。

  據富力地產的財報顯示,2015年至2017年,富力地產的負債總額分別達到1345億元、1795億元、2332億元,凈負債率分別為124.3%、159.9%、169.6%,三年猛增78個百分點。

  而2018年中報顯示,富力負債規模創出2703億新高,凈資產負債率再次攀升至187.5%。上半年,富力未償付剛性債務由1244億增長至1531億,高達43.77億的利息支出竟比同期40.8億的凈利潤還要多。

實際上,2018年三季報顯示,富力總負債高達2863.22億元,再創新高。

  實際上,2018年三季報顯示,富力總負債高達2863.22億元,再創新高。

  與此同時,富力的經營性現金流多年告負。2012至2017年,富力地產經營性現金流連續六年為負。今年三季度,其現金流依然為-27.73億元。

據富力最新季報披露,其手上現金約63億元,流動負債1556億元,資產流動性表現承壓。

  據富力最新季報披露,其手上現金約63億元,流動負債1556億元,資產流動性表現承壓。

  可以說,富力亟待資金輸血以緩解財務壓力。種種因素累積下來,通過增發8億新股似乎成了最現實的選擇。

  瘋狂加杠桿,衝擊1300億目標

  2017年7月,富力斥資199.06億元接盤萬達旗下77家酒店資產,轟動整個地產界。

撰文:朱雨蒙
撰文:朱雨蒙

  制表:朱雨蒙

  圖片

  在拿下世紀大單後,富力董事長李思廉,信心滿滿地定下2018年完成銷售目標1300億,2020年衝擊3000億。

  瘋狂高周轉之下,2018年上半年,富力地產實現銷售金額627.8億元,年度完成近半。

  然而寒冬來得比預想得更快,2018年房地產調控力度不僅遠超預期,而且樓市逆轉,急速冷卻。這無疑給狂奔的富力澆了盆冷水。

  截至2018年10月底,富力地產累計銷售956.6億元,僅完成了年度銷售目標的七成。

  同時需要註意的是,富力10月份單月銷售金額約87.0億元,與9月的102.8億元相比,環比下降15.37%;銷售面積與9月份的78.84萬平方米相比,環比下降8.23%。

  依照這個趨勢下去,1300億的目標,似乎也不容易完成。

  高周轉背後,人命關天

  而就在富力拋出100億的融資方案的前幾日,富力地產因一位民工的非正常死亡,被市場集中關註。

  據中新網報道,10月3日,62歲的宋國強在南昌(樓盤)縣人民醫院不治身亡。這位四川(樓盤)籍民工是7月11日從富力金禧悅城工地送醫的,在ICU重癥監護室昏迷83天,欠下醫療費約17萬元,富力方面僅支付了22000元醫療費。

  金禧悅城是富力地產在江西南昌的首個項目,項目占地122畝,總建築面積約25萬平方米。施工單位廣州(樓盤)天力建築有限公司,也是富力地產下屬子公司。

  中新社記者調查發現,宋國強既未簽勞動協議,也未購買意外傷害保險,更沒有專業技能,卻從事需要持證上崗的塔吊信號工作。他幾乎每天加班到晚上十一點,工作時長達16小時,已經連續上班三個月,沒有休息一天,最後因過度勞累,中暑昏倒在工作崗位上。

  這起案例,也僅是富力眾多“不良記錄”中的一例。近期以來,富力地產旗下多個項目被爆出違法違規:

  6月,鄭州(樓盤)市富力建業五龍新城項目被曝存在違規認籌被查處;

  6月,鎮江(樓盤)富力長江府涉嫌無證施工違規被查,被住建局列為重點關註對象;

  8月,菏澤“富力城”項目在未取得預售許可證的情況下,向買受人收取購房定金,這一違規銷售行為被菏澤市住建局發文通報;

  …………

  顯然,持續高杠桿、高周轉激進擴張的富力地產,在調控高壓下,高周轉後遺癥正在集中爆發。

pictureIds
(責任編輯:李佳佳 HN153)
看全文
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

熱門新聞排行榜

和訊熱銷金融證券產品

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。