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房企 業績

行業集中度加速提升 百億房企再擴容

1、房企業績:房企邁入5000億時代 百億房企大幅擴容至144家


2017年,在“房住不炒”總基調下,迎來限購、限貸、限價、限售、限商的“五限”時代,全國商品房成交量增速有所放緩,但整個房地產的銷售面積、銷售額都創了歷史新高。碧桂園、萬科、恒大等房企紛紛邁入5000億大門,千億房企俱樂部也上升至16家,百億房企大幅擴容至144家,行業集中度加速提升。


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2、百億房企變遷


百億企業九年格局變遷顯示,“越大越進取”、500億成分水嶺:500億以上大中型房企積極力爭上遊、銷售規模更上臺階、陣營數量逐年擴容、100-500億陣營數量開始變少。



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▲百億企業格局變遷


3、百億房企格局


“越大越強,強者恒強”的競爭法則已成共識,格局分化加劇:300億以上企業銷售額增長率增加均超50%,其中500-1000億企業銷售額增長率高達84%,而300億以下企業為21%。



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▲2017年百億房企各陣營的銷售額均值及增長率均值情況


4、百億房企融資情況


以銷售回款及銀行、信托等傳統融資渠道為主,直接融資比例持續下降,海外融資規模大幅提升:境內主要債監管收緊、融資成本上升、發行量銳減至622億元,同比下降85.6%,海外債規模高達2297億元,同比猛增320.7%。



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▲2016、2017年百億房企公司債、中票和海外債發行情況


5、兩匹黑馬:碧桂園and融創中國


以3090億排名2016年房企銷售額榜第三的碧桂園,2017年銷售額暴漲78%,銷售金額達5500.1億元,一舉超越萬科和恒大,位居2017年房企業績榜首;除了碧桂園,“進步生”融創中國同樣吸引行業人士關註,銷售金額1500億於2016年位居榜單第七,而2017年則以140%的增速,以年度銷售額3600億的成績,大跨步躋身第4位。



融創

多數房企交亮眼成績單 分化加劇

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多數品牌房企完成2017銷售目標 中小房企處境艱難

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2017房企銷售排名

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▲數據來源:CRIC、中國房地產測評中心


全球前十大房企 中國占七席

被動式建築

▲數據來源:證券時報·數據寶


萬科近年來市場占有率情況

  

  近一年多以來,中國千億市值房企數量也快速增加,從2016年底的12家增長至最新的18家,並超過美國成為全球千億市值房企最多的國家。其中,萬科摘得全球房企市值桂冠。


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  數據顯示,按照2017年全國商品房預估銷售數據計算,2017年萬科的市場占有率是3.96%,較2016年提升0.86個百分點,較2015年提升0.96個百分點,較2014年提升1.14個百分點。


中日美房企對比

  

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美國千億房企市盈率分布

  

  美國千億市值房企方面,滾動市盈率最低的是芬塔公司,為16.67倍;市盈率最高的是SBA通信,滾動市盈率高達181倍。14家千億市值房企平均滾動市盈率接近51倍。其中,多數股票市盈率較高,市盈率在10倍至20倍的只有2家,20倍至30倍的有5家。


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日本千億房企市盈率分布

  

  日本共有4家千億市值房企,分別是大和房屋工業、三菱地所、三井不動產和住友不動產。最新滾動市盈率最低的是大和房屋工業,為14.75倍;滾動市盈率最高的是三菱地所,滾動市盈率為28.48倍。上述4家房企平均市盈率為21.04倍。


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中國千億房企市盈率分布

  

  在銷售高速增長以及股價大幅上揚的背景下,中國房企的市盈率仍處於低位,與日本、美國兩國千億市值房企的市盈率相比,中國千億市值房企的市盈率明顯偏低。


  數據顯示,目前仍有4家千億市值房企滾動市盈率在10倍以下,11家千億市值房企市盈率在10倍至20倍。滾動市盈率最高的是融創中國,滾動市盈率超過35倍;其次碧桂園,滾動市盈率接近24倍。上述兩家房企市盈率偏高主要是其銷售持續高增長帶動,一旦銷售獲得結算,市盈率有望快速下降。


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